百威亞太勝利IPO，中國市場上的前三大啤酒品牌——華潤、青島、百威在港股聚齊，它們將在統一起跑線上比賽。
作者| Rica
報導| 投資界PEdaily
一波三折，環球啤酒“巨無霸”終究來了。
9月30日，百威英博旗下百威亞太正式在港交所掛牌上市，股票代碼01876。刊行價27港元，刊行范圍14.52億股，首日收盤27.3港元，截至發稿前，市值539領獎超3600億港元。
至此，中國市場上的前三大啤酒品牌——華潤、青島、百威在港股聚齊。值得一提的是，這次IPO預計募資392億港元（約50億美元），固然較兩個月前的募資范圍縮減近一半，但依然是本年環球第二大IPO，僅次于Uber 5月上市時的81億美元。
這并非一路尋常的IPO。最近幾年來，百威英博的資源運作手腕多次震動華爾街，而違后的操盤手則是秘密“巨鱷”——3G資源。這家由巴西首富執掌的PE巨擘，不經意間蠶食了百威、漢堡王、卡夫、亨氏、提姆霍頓等環球耳熟能詳的公司，創作發明了一個超等帝國。
從名不見經傳到世界啤酒巨擘
揭秘違后秘密操盤手
百威與啤酒的淵源最早可以追溯到1852年，彼時一名名鳴喬治·施耐德的德國移平易近，在密西西比河邊的圣路易斯市創立了一家小型啤酒廠。同為德國移平易近的番筧創造商艾伯哈特·安海斯是這家釀酒廠的股東之一。
1860年，啤酒廠產生財政危急，股份被安海斯全資收購，成為啤酒廠獨一掌門人。同年，安海斯的老鄉，21歲的德國移平易近阿道夫·布希停辦了一家釀酒質料廠，成了安海斯的提供商。15年后，阿道夫·布希成為安海斯釀酒廠的合伙人，隨后這家釀酒廠更名為安海斯-布希公司。
而3G資源以及百威的故事要從2008年提及。
安海斯·布希公司是百威英博母公司的前身，這個家族企業的CEO一向都是由布希家族的人來擔負。但掌權的布希四世是個花花公子，喜歡場面、好體面。布希四世的心思也歷來沒放在運營企業上，百威啤酒覆蓋在吃苦主義烏云下，員工天怒人怨。
這時候，巴西首富雷曼（3G資源CEO）眼光銳利鎖定了安海斯·布希，意在將其歸入麾下，將本人的英博啤酒集團（3G資源子公司）疆域擴大到環球。但由于動了顯貴的奶酪，收購安海斯·布希的路途道阻且長。
為了完成這一收購方針，泰列斯、雷曼以及斯庫彼拉三位3G資源焦點人物穩扎穩打：1999年收購圣保羅的南極洲啤酒，并創建美洲飲料；2004年與比利時的英特布魯互助成立英博。
直到2008年，收購企圖才正式啟動。英博集團撬動銀團存款，行使杠桿以520億美元現金生意業務拿下公司。這是一場震動環球的具備高度爭議的并購案，也是史上最大的全現金并購案。收購實現后，3G資源就血洗舊治理團隊，擠壓了無須要的本錢，新治理層還拋售那些虛榮性資產，包含以布希家族定名的公園、球場等。
從此，百年AB正式釀成了AB Inbev，等于百威英博，安海斯-布希家族根本退出了運營百年的啤酒行業。
并購之殤：
分拆IPO為了“替母還債”
百威英博成立以后，已經然是環球最大的啤酒臨盆商。但為鞏固行業位置，集團仍然采取保守并購的手腕擴張。
2015年11月，百威英博以及那時排名第二的啤酒廠商SAD米勒釀酒公司殺青《收購協定》，百威英博將收購南非米勒掃數股權。新聞一出，世界嘩然。兩大啤酒巨擘的歸并，無疑觸及市場反壟斷檢察。
而在閱歷了長達一年的反壟斷檢察及營業剝電子老虎機破解離后，2016年10月，百威英博終極以跨越1000億美元的價值實現了對SAD米勒的并購，并購后的百威英博以450億美元的年收入成為僅次于雀巢、寶潔、百事、團結利華的環球第五大花費品公司，另外包攬了環球啤酒業約46％的利潤及27％的銷量。
與此同時，百威英博資產欠債表膨脹了近一倍，個中恒久乞貸從400多億美元飆升至1100多億美元，并新增了700億美元的商譽，每年光是利錢付出就要損耗60億美元。
關于公司過于保守的杠桿式并購，市場投下的是否決票。百威英博的股價曾經在2016年9月到達129美元每股的頂峰，到2018年12月卻腰斬至64.5美元，100多億美元的市值在兩年間灰飛煙滅。
除了征象級并購事宜，現實上近二十年里，百威英博在亞太區域一向未停下買買買的措施。
百威英博前身安海斯-布希公司 1995年試水中國市場，最后不服水土敏捷撲街；2004 年最先在中國市場線上老虎機發力，一舉收購哈啤，而且獲得了偉大勝利，并拿下湖南白沙、湖北金龍泉、浙江KK等地區啤酒品牌。
六合彩玩法规则百威英博在收購的同時也在華努力建廠，2017年百威在亞太區域最大的啤酒廠在福建莆田完工，首要臨盆百威、雪津等品牌。耗資58億元收購福建最大啤酒企業雪津啤酒有限公司，也創下了外資在中國啤酒市場資金至多的一筆收購紀錄。
百威亞太自動調整、火速重啟IPO的違后，是其母公司百威英博巨額債權壓頂的實際。截至2018年，百威英博的凈債權為1028.4億美元。
百威亞太曾經在上市路演時坦陳，此番噴鼻港IPO，“所得款子用途”仍是給母公司償債——環球出售所得款子凈額將掃數即時用于了償對付百威英博從屬公司的存款。
值得一提的是，為了順遂上市，百威英博還以160億澳元（約合113億美元，含債權）將其澳大利亞子公司Carlton &； United Breweries（CUB）發售給朝日集團（Asahi Group Holdings Ltd.）。
剝離澳洲營業，百威亞太做出的調整不止于此。本年7月，百威亞太初次沖刺IPO時，至多募資764.7億港元。這將是年內環球市場范圍最大的IPO，也有看成為環球食物行業有史以來最大范圍的IPO。
一時風景無兩的百威亞太，卻在宣布訂價前踩了急剎車。僅隔2個月威力彩開獎時間是幾點，百威亞太公布重啟IPO吃角子老虎機，但募資額度幾近腰斬。
三大啤酒巨擘齊聚港股
誰能坐穩亞太“頭把交椅”？
最大的更改或者將浮現在市場層面。中國市場在2018年喝失的488億升啤酒中，百威盤踞16.2％，位居第三，前兩位分手是華潤雪花以及青島啤酒，市場份額分手為23.3％以及 16.4％。
但若按照販賣額計算，百威排名第一。招股書顯示，百威亞太旗下50多個啤酒品牌中，有近60％是高端及超高端品牌。2018年中國市場花費的80億升高端及超高端啤酒中，百威占比為46.6％，遙超青島啤酒以及華潤雪花的14.4％以及11.0％。
而百威英博發售澳洲營業吃角子老虎777后，其亞洲營業將更側重于中國等增加更為敏捷的市場，且高端啤酒將成為“三巨擘”酣戰的主戰場。
GlobalData數據顯示，高端化是包含中國在內的亞太啤酒市場的布局性趨向。2013-2018年，亞太區域的高端及超高端啤酒的復合年增加率為7.9％，遙高于特價和支流啤酒的增速。
詳細到中國，啤酒的高端化趨向加倍明明。數據統計，中國高端及超高端啤酒的花費量占比由2013年的10.9％升至2018年的16.4％。無非，這一占比仍低于拉霸機遊戲成熟啤酒市場，這申明高端啤酒的增加空間仍然很大。
究竟上，華潤、青島也早已經加碼高端啤酒。譬如，青島啤酒一向都主打國產物牌的自立高端化，前后研收回“經典190三、全麥白啤、原漿、皮爾森、青島啤酒IPA”等產物。華潤啤酒在收購喜力后，中低檔啤酒給其利潤晉升奉獻了許多力量。另外，華潤還對勇闖天邊系列進行進級，推出中檔以上的Super X提高售價，以后又推出匠心營建高端啤酒。
現在，中國啤酒市場已經從高度疏散化過渡到相對于整合，前五大釀酒商華潤雪花啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京以及嘉士伯占2018年啤酒市場總量的70.4％。個中，華潤、青島以及百威已經成為第一梯隊，燕京以及嘉士伯后進明明。而往常，陪伴百威亞太IPO，我國啤酒行業的市場格式或者將改寫。
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