相比中國的科技巨擘，美國科技巨擘關于營業拆分愛好寡淡甚至充斥抗拒。

作者| 姚心璐 編纂| 羅麗娟

”不忠誠、昏厥、靈活、對股東的喪失視若無睹“——在2014歲首年月春的一天，eBay的股東收到了如許一封地下信，對CEO約翰•多納霍提出了上述責怪。

這封信來自一名持股0.82%的老股東，在寫出這封信時，他78歲，頭發以及一臉的絡腮髯毛都已經銀白。若是覺得這是一名白叟出于某種掃興情感而收回的無助叫囂，那可大錯特錯，由于這位那時為eBay第25大內部股東的白叟，恰是惡名昭著的投資人卡爾·伊坎。

在已往幾十年，伊坎被視為“華爾街之狼”以及“企業突襲者”，以一己之力，將全球航空公司、戴爾、期間華納、蘋果、摩托羅拉等著名企業玩搞于拍手當中，或者匆匆成某項收購、或者強制調換高管，將企業攪得天崩地裂翻天覆地，本人則坐收漁翁之利，一次可獲利數億以致數十億美元，現在其總身價高達近200億美元。

而這一次，伊坎在地下信中提議稱，eBay應與領取營業PayPal進行拆分，由于后者的挪移領取營業領有著40%的年增加率，eBay的增加卻已經墮入個位數。若是能順遂匆匆成Paypal的拆分，卡爾·伊坎將最少獲利1.8億美元。

多納霍意想到，本人面對著一個勁敵。可能與很多商界人士同樣，他還記得伊坎在8年前對期間華納的攪局：那時，伊坎以阿聯酋王室為后援，動用22億美元，敏捷成為期間華納最大的小我私家股東后，他要求這家影視巨擘拆分為4家公司，剝離美國在線，同時實行200億美元的股票歸購企圖。這場糾紛終極以期間華納高額歸購股票收場，伊坎從而凈收入數億美元。

這與伊坎對eBay的戰略千篇一律。在地下信發布的一個月后，當多納霍在位于圣何塞總部的小會議室中向投資人詮釋eBay與PayPal應堅持為一個團體時，伊坎對eBay的持股已經經增加至2%。

在執掌eBay的七年中，多納霍匆匆使公司扭虧為盈，并將股價晉升了5倍，可謂元勛。但在2014年的春天，他意想到，本人將面對著一場艱難的抗爭，前路未知。

吸血式拆分：好處為王

對資源而言，企業分拆象征著制造好處更大化。

“研究注解，從久遠來望，企業開鋪重組，分拆后營業部分的利潤總以及會逾越原來的企業集團。”不久前，《經濟學人》在對于企業拆分的文章中如許寫道。不僅是利潤，支撐拆分概念的人士廣泛認為，分拆以后各個部門的估值總以及，也將高于分拆前的團體估值。

這一概念正在中國的科技巨擘中失去驗證。據經緯中國統計，在已往20年中，中國前后成長出76家估值在30億美金以上的超等獨角獸，個中近20家為騰訊、阿里等科技巨擘的衍生公司，例如螞蟻金服、阿里云、閱文集團、騰訊音樂等，均來自于科技巨擘的營業拆分。

拆分后的公司每每有著不錯的事跡以及估值顯露。在2010年，為了取得金融派司，馬云執意將領取寶從阿里巴巴原有的VIE架構中拆分出，變革為純內資公司，在那時的預算中，領取寶估值約為百億美元；8年以后，當這家已經經更名為螞蟻金服的金融科技公司傳出新一輪融資新聞時，估值已經漲至1500億美元。

PayPal以及eBay，與螞蟻金服以及阿里巴巴的情景很是相似，均為領取與電商公司的結合。初期，這會為兩邊帶來協同生長，而跟著領取營業的成熟，拆分可能為前者帶來更多的互助以及營業拓鋪空間。

在上述責怪多納霍昏庸的地下信中，伊坎寫道：PayPal正處于樞紐時刻，與eBay綁在一路，將限定其生長，以至于被其余公司逾越。

足智多謀的伊坎很清晰拆分為本人帶來的利益：依附PayPal的增加速率，若是自力生長，股票代價必將更高。按慣例常規，在拆分后，股東每持有1股eBay股份，即可取得1股PayPal股份，按伊坎那時持有eBay的3080萬股份來望，拆分使他最少可以或許凈收入1.8億美元。

但與阿里在4年前環境不同的是，彼時，阿里與領取寶均處于成恒久，拆分以后的數年中，阿里的營收增加均高于50%；而作為C2C電商開山祖師、也是淘寶最后效仿的工具eBay，早已經在競爭中失隊，其2014年營收增加已經降至個位數，若是再掉往PayPal，無疑是掉往了增加最快的緊張營業。

多納霍全力抗爭著拆分的提議。在3月的那場交流會中，他面色焦炙地為投資人以及媒體詮釋不拆分的上風，并透露表現eBay的部門收入正在用來支撐PayPal的外洋增加，“PayPal有著偉大的后勁，咱們齊全可以或許施展出它的后勁。”

4月，他與伊坎殺青了一次息爭，同意錄用伊坎保舉的大衛·多曼為自力董事，作為互換，伊坎同意拋卻分拆PayPal的提議。這是多納霍抗爭拆分以來離勝利近來的一次。

不知為什么，不久后的策略歸顧會議上，環境卻漸入佳境，董事會改變態度，對拆分提議透露表現了退讓。多納霍并未流露這一變化是否源自伊坎及其余投資人的壓力，但他認可，在此次會議中，董事會認為eBay以及PayPal的分居可能對彼此都更為有益。

“跟著時間的連續，有助于推進PayPal生長的協同效應正在遞加。”他如許歸應《財富》的采訪，這與七個月前的談吐截然相反，他展望說，絕管eBay在那時可以或許為PayPal奉獻跨越30%的營收份額，但在將來三年內，這一比例將降至15%。

很難說多納霍的闡發是否出自素心，畢竟，在2014年9月eBay宣布分拆決議計劃的同時，多納霍、CFO鮑勃·斯萬等數位高管也公布將在分拆實現后去職，他將取得2300萬美元的驅逐賠償款，這相稱于他年薪的兩倍。

當然，分拆決議計劃也可動力自于一些內部市場的壓力。時年9月，阿里巴巴在美國上市，蘋果推出Apple Pay，間接加大了電商與領取兩邊的競爭壓力。在分拆時，eBay與PayPal還簽署了一份5年協議，規則兩邊營業瓜葛不變，并禁止eBay在五年內推出領取營業，而PayPal則可以與其余電商、批發商、金融機構、Google、Apple等進行互助。

正如伊坎以及一些主意拆分的投資者所料，分拆后的PayPal增加敏捷。2015年，PayPal以500億美元市值上市，4年后，市值增加至1100億美元，相稱于eBay當前330億美元市值的3倍。在近來一期財報中，PayPal營收增加約12%，凈利潤增加率為56%。

而伊坎曾經信誓旦旦透露表現“拆分對eBay一樣有益”的概念卻更像一種官腔式勸慰，究竟上，這位金融富翁在拆分時便忙不及地絕數揚棄了eBay股票，從而換取了PayPal的4630萬股份妞妞一直輸。

分拆在eBay外部引發一系列動蕩，除了CEO等高管去職，在決定拆分后不久，eBay的C2C營業marketplace公布裁人2400人，同時，eBay發售了輔助其余批發商開鋪在線販賣的營業eBay Enterprise。

不僅內憂還有外禍，在拆分風浪時代，eBay側面臨著來自亞馬遜的嚴酷競爭。

“eBay的分拆對亞馬遜是利好，” 電子商務服務供應商ChannelAdvisor履行董事長斯科特·維因格認為，拆分致使eBay被滋擾了12個月，不僅將來策略不算清楚，并且沒法用心籌辦2015年的沐日季販賣，從而使其在與亞馬遜的競爭中進一步弱勢。

獨一可能要挾到亞馬遜的，是那時傳出阿里巴巴可能對eBay進行收購的新聞。可是馬云在隨后走訪美國時廓清，并無這一企圖。4年以后，當亞馬遜在美國電商市場已經經據有48%份額時，位居第二的eBay已經下滑至6.1%。

“eBay未逝世，可是它受傷了。”一名銀里手斷言。

它的貧苦不僅于此。本年歲首年月，拆分提議再次襲向eBay：持股跨越4%的保守派對沖基金Elliott Management對eBay的事跡顯露透露表現不滿，并致信董事會稱，要求eBay將旗下票務營業StubHub以及eBay Classifieds Group拆分，以匆匆使公司估值提高。

eBay是否還會見臨又一次拆分還尚無論斷。但汗青履歷注解，拆分每每是一把雙刃劍，為股東制造收益的同時，卻也使不少公司大傷元氣。

在eBay拆分前的十余年，當惠普將最贏利的醫療器械營業從公司中拆分，并以“安捷倫”定名時，惠普與安捷倫的股價均現狂漲；1995年，AT&T裝備部分的高管為增長訂單量，執意將其從母公司中拆分，成立朗訊公司，4年后，AT&T再次盤據成遠程德律風、挪移德律風等四家公司，兩次拆分，投資者與持股高管均賺的盆滿缽滿。

只是，無論是惠普、AT&T、仍是拆分后的朗訊，都在此后一落千丈。

反壟斷拆分：解體巨擘

對于百年電信巨擘AT&T的式微，人們每每憶及兩次樞紐拆分。

前文說起的是1999年AT&T的最初一次拆分，那時，正值環球從傳統德律風向挪移德律風轉型的樞紐時期，股東們為求收益，將挪移德律風零丁剝離上市，召募100億美元；母公司只保留了一個在那時望來體量最大、卻在此后賡續下滑的傳統遠程德律風營業。

若是說此次出于好處目的的拆分徹底拒卻了AT&T的遠景，而再去前歸溯15年，1984年的源自于反壟斷目的的拆分，則被視為這家百年科技巨擘走向式微的劈頭。

《謝爾曼反托拉斯法》經由過程于1890年，是美國的反壟斷根本法案，目的在于限定壟斷以及試圖壟斷的貿易構造與小我私家。在過去數十年中，除了好處念頭，反壟斷念頭是匆匆成美國巨擘企業分居的另一個支流身分，AT&T則是個中數一數二的經典案例。

在1983年，AT&T的業務額跨越另外三家巨擘企業的總以及：埃克森、美孚以及通用電氣。更厲害的是，AT&T幾近壟斷了全美國以致加拿大的遠程以及市話營業，因為它可以或許應用遠程德律風的收入補助市話上的吃虧，為市場供應了極低費率的市話營業，使其余企業難以競爭以至于退出市場，AT&T常年堅持著壟斷位置。此外，AT&T經由過程對西電公司的控股，也壟斷著電信裝備臨盆。

這引來了美國反壟斷局對AT&T的繼續抗議，在1913年以及1949年，AT&T曾經兩度面對反托拉斯法訴訟，因為其強盛位置而僥幸過關，但在1984年的此次訴訟中，AT&T終究被訊斷強迫拆分。

在這一年，AT&T一分為八，總部仍保留著原來的品牌，從事遠程德律風營業以及通訊裝備的創造，帶有自然壟斷本領的市話營業被分紅7家“小貝爾”（Baby Bells），疏散至美國不同地區。

“這是美國有史以來最愚笨的工作。”那時的媒體如許引述著否決方專家的言語，他們透露表現，沒法懂得拆散美國“治理最精彩的公司”這一決定，這有可能使曾經經發現出德律風、晶體管、C說話的貝爾試驗室難以再繼續立異。三十年后歸顧，公然一語成讖。

美國當局與市場對這些體量復雜的行業巨擘始終顯露得愛恨交集，既惡感于巨擘對市場的壟斷與舉世無雙的話語權，又仰賴于它們強盛的生長本領，在已往的數十年中，扭捏不定。

在反壟斷拆分中，AT&T的案例是一個收場，也是一個最先。稱為“收場”，是由于關于這場拆分的黑白成敗至今尚無定論，自此以后，美國亦再未真正實行過以反壟吃角子老虎西屯路斷為名對大企業的拆分；然而，自這場拆分最先，微軟、谷歌、Facebook、高通等無數科技巨擘，均在不同時期，被“反壟斷拆分”的呼聲所覆蓋。

AT&T的案例及其代表的手藝或者許都已經過于遠遙，關于當下的科技企業來說，微軟曾經經面對的反壟斷糾紛，更為切近、也更驚險。

那是在1998年10月，美國司法部以及20個州的總審查長團結提出對微軟的反壟斷訴訟，其緣故原由與AT&T很是類似：這家公司盤踞了緊張根基辦法，并操控這一辦法以攔阻競爭。AT&T操控的是市話費率，而微軟則被控告行使Windows操作體系以壟斷涉獵器市場，更間接地說，在那時的行業情況下，這一舉動被視為壟斷了“互聯網的進口”。

微軟的Windows體系在那時的市場中盤踞了9成以上份額，Office辦公軟件更是領有靠近100%的市場份額；在涉獵器上，微軟也盤踞了荊棘銅駝。

彼時，微軟創始人比爾·蓋茨剛過不惑之年，還并非往后人們所認識的阿誰笑臉可掬的慈善企業家。在20世紀的最初幾年，這位科技大佬的抽象可能是“王道的壟斷者”。

為了拿下涉獵器的另半邊天，蓋茨決定將Windows與IE綁縛販賣——若是想使用微軟的Windows 95，電腦創造商們必需允諾裝置IE涉獵器。這一規定在訴訟中被傳出后，比爾·蓋茨抽象大損，甚至有人地下甩了一張沾地下六合彩玩法滿白奶油的派餅在他臉上。

但這項很是王道的條目推進了IE涉獵器的市占坦白線回升，到2000年時，其市占率已經經從2年前司法部提倡訴訟時的40%晉升至80%。

強勢的增加激化著案件，綿延不停的訴訟從1998年一向繼續至2002年，主審法官托馬斯· 杰克遜曾經一度裁決微軟必要將操作體系以及涉獵器一分為二，并在將來十年內不得歸并，但隨后又被哥倫比亞特區聯邦上訴法院采納了訊斷。

直到2002年，司法部與微軟方殺青息爭，前者再也不要求拆分，爾后者交納了罰款，并改良了部門壟斷舉動，微軟驚險過關。在糾紛最劇烈的2000年，比爾·蓋茨離任了微軟CEO并成立慈善基金會，此后亦與“壟斷者”的抽象漸行漸遙。

絕管幸免了拆分，但這場案件卻也在此后多年一向覆蓋著微軟。此后五、6年內，在美國、歐洲、韓國等多個區域，微軟均支出了高額的訴訟費以及罰款，2008年，微軟為應答谷歌的突起，提出以62%的溢價收購雅虎的企圖，終極卻也因跬步不離的反壟斷檢察而流產。

在美國的貿易情況中，每一家在行業中據有盡對上風的企業，都可能妞妞怎麼贏面對著AT&T與微軟曾經遭受的反壟斷危害。

風水輪流轉，在那場流產的微軟收購雅虎企圖中，谷歌飾演著抗議者的腳色，呵微軟想借機壟斷互聯網，6年以后，作為在搜刮引擎與手機操作體系中盤踞盡對上風的科技巨擘，谷歌也在美國、歐洲等多地被告狀壟斷，前后被罰款近百億美元。

除了谷歌之外，美國最新的反壟斷拆分提議還指向了亞馬遜、Facebook以及蘋果，2019年3月，平易近主黨總統候選人伊麗莎白·沃倫提議拆分上述公司，并終止其所有并購企圖。她在本人的博客平臺上寫道，若是能在2020年的大選中勝出，她將對這四大企業進行拆分，“他們搗毀了競爭”。

3個月后，美國聯邦委員會與司法部公布對這四家公司進行反壟斷考察。故事仍在連續。

自救式拆分：無法復生

拆分，無論是被渴看好處的股東推進、仍是在反壟斷下的被迫為之，在美國企業近數十年的案例中，都鮮有十分樂觀的效果。若是說這些拆分是因為外力作用，未能思量企業本身生長的訴求而致使掉敗，那使人慨嘆的是，很多為求生長、突破瓶頸而進行的拆分案例，也未能如愿以償。

例如，在2010年，為使公司可以分手專注于小我私家及企業營業，摩托羅拉決定拆分為摩托羅拉挪移以及摩托羅拉辦理方案兩家公司，前者擔任手機及電視機頂盒，后者擔任運營企業級通訊產物。效果一年以后，摩托羅拉手機營業便被谷歌收購，以后又發售給遐想，手機出貨量連年降低；而“摩托羅拉辦理方案”則在近十年內毫無增加，營收尚不如拆分之時。

再例如，從1999年起，為了聚焦生長，惠普前后實行了兩次拆分，結果卻一言難絕。

歸到2000年，惠普大廈樓下的出租車司機俄然察看到，在這座寫字樓事情的人好像變窮了，曩昔，那些從大廈中走出的白領略間接搭乘出租車，但從這時候起，更多人選擇了地鐵出行。

這與惠普與安捷倫的分居不有關系。此前一年，惠普的醫療儀器部分從惠普拆分進去，改名為安捷倫，這使惠普掉往了時下利潤最豐富、競爭壓力也相對于較小的一塊焦點營業。無非，那時惠普董事會的思緒是，過于繁冗的營業線使得惠普外部特別很是凌亂，經由過程拆分瘦死后，公司可以集中精神生長更具成長性的計算機營業。

以那時計算機行業的遠景望，如許的決議計劃不無原理。只惋惜，“瘦身”并未能改良治理凌亂，反而恰是“集中生長計算機營業”戰略，率領惠普走上了此后的式微之路。

拆分后不久，為了放大在微機范疇與戴爾越差越多的市場份額，時任惠普CEO的卡莉•費奧莉娜掉臂浩繁董事否決，決意收購了那時在微機市場中份額第二、但正在一落千丈的康柏公司，效果，兩家劣勢公司歸并，非但未能完成“1+1>2”的并購結果，甚至在兩年以后，連康柏原本的市場份額都未能保住。

值得一提的是，費奧莉娜恰是在上世紀90年月AT&T多次拆分的主導者，也是數十年來美國科技行業最具爭議的一名CEO。

在2001年至20老虎機必勝13年之間，惠普屢屢墮入過錯的決議計劃中，市園地位一跌再跌。它一度為了增強手機營業，收購了Palm Computing公司，但又發售了后者的學問產權，并在一年后拋卻手機與平板電腦的經營；2012年，惠普斥資110億美元收購軟件公司Autonomy，這筆生意業務隨后釀成了兩家公司高管之間就敲詐成績睜開的訴訟大戰，進而直接致使了惠普時任CEO李艾科的上臺；它曾經公布在私有云范疇與亞馬遜睜開競爭，效果又公布拋卻。

到2013年時，惠普的市值比昔時拆分時蒸發了80%，被踢出了道瓊斯工業均勻指數。

李艾科上臺后，梅格•惠特曼接任了惠普CEO的腳色，她肩負著一個更艱巨的使命——率領惠普中興，并決定惠普是否再次拆分。

這個成績已經經攪擾了惠普多年，起初是接頭打印機營業與PC營業是否拆分，跟著兩者的增加均墮入逆境，拆分的接頭又聚焦在企業與小我私家兩類營業上——惠普的PC以及打印產物在那時的市場已經經最先后進，但企業服務尚在一些方面堅持了率先。支撐拆分的概念認為，應當讓兩邊各自專注，尤為是企業營業方面，可以或許發力軟件與云計算等更有遠景的營業。

無非這一次，拆分并未遭到股東們的支撐，在2011年，保持拆分紅為李艾科上臺的間接導火索，結合此前的收購成績，李艾科成為惠普最近幾年來最為“夭折”的CEO，僅僅在任10個月。

惠特曼可以說是環球最具影響力的女性司理人之一，她曾經在eBay負責CEO達十年之久，并將eBay從一個50人的守業團隊生長為環球知曉的電商平臺，員工到達1.5萬名，資產翻了2000倍。在2005年惠特曼到北京加入《財富》環球論壇時，馬云透露表現，這是他最尊敬的5個CEO之一，“梅格是一流的CEO”。

老練的惠特曼無疑比李艾科更聰慧，她在拆分的爭議中上任，隨即便在多個場所公布，“咱們沒有指定分拆公司的企圖”、“惠普作為一個團體生長會更好”——直到快要三年后，她才著手實行了兩者的拆分。

實踐上，這是一次念頭合理的拆分，未遭到外界的任何壓力，從始至終是“為了惠普能重歸去日絢爛”。為幸免掉往協同效應，拆分出的企業營業也未像15年前的安捷倫那樣更名換姓，而因此“惠普企業”定名，擔任云計算、服務、軟件以及根基辦法四大板塊，惠特曼自己轉而負責惠普企業CEO，亦從正面證實了那時對惠普企業遠景的器重。

只是，惠普在過去十年中攢下的痼疾，也并非“拆分”一方靈藥可治。此后，裁人、發售、罷工及事跡下滑始終陪伴著惠普與惠普企業。

2014年到2吃角子老虎機018年，惠普企業的營收從551億美元縮減至308億美元，稅前利潤也從22.44億美元下降至2.68億美元，在2015年以及2017年，前后兩次公布裁人，用以縮減企業的運營本錢。惠普企業曾經寄托厚看的云計算營業，因為難以與亞馬遜、微軟等巨擘競爭，在肯定水平上被拋卻，2016歲首年月，其私有云Helion關停。

惠特曼自己在2017年時脫離了惠普，她對外詮釋本人的去職理由稱，惠普已經再也不必要貿易型人材，而是必要一名手藝出生的CEO。

保留了小我私家營業的惠普也未見轉機，在已往五年中，這家公司的營收始終原地踏步，利潤則穩步下滑。2019年10月傳出的最新新聞稱，惠普將在來歲持續裁人9000人，占總員工比例的16%，新聞宣布后，惠普股價上漲了整整一周。

流血的拆分

美國科技企業拆分（含糾紛）經典案例 全天候科技統計

人們老是將但愿寄予于轉變。

起初，在美國貿易社會中，變為多元化企業是一種新潮，這可以增長營業間的協同作用，也可以讓公司更有活氣的營業往填補弱勢營業，以便于后者成長或者渡過難關；不可計數的巨擘型企業由此降生，效果，企業家以及投資者們又發明了“體積復雜”的缺陷，例如癡肥的軌制流程，或者難以計算的企業代價。因而，在很多巨擘中，拆分再次成為一種新潮。

只是無論在科技行業、仍是在很是流行拆分的美國工業行業，拆分后的企業都走出了一種越拆越差的“氣質”。《經濟學人》在本年5月的一次統計顯示，近期拆分的工業巨擘中，只有霍尼韋爾的股價顯露優秀，而通用電氣、蒂森克虜伯、陶氏杜邦以及ABB的股價走勢都弱于大盤。

這可能與中國市場的環境偏偏相反。在這個市場上，人們已經經風俗了望到阿里巴巴、騰訊以及京東如許的科技巨擘公布拆分某些營業，無論是母公司、仍是拆分后的子公司，都并未是以而遭到負面影響。它們中的一方持續飾演著巨擘的腳色，另一方則遭到資源買吃角子老虎機市場的追捧，成長為超等獨角獸，并取得敏捷增加的市值，譬如從阿里巴巴拆分8年后估值翻了15倍的螞蟻金服，又譬如拆分以后估值從100億美元翻至300億美元的騰訊音樂，莫不如是。

騰訊曾經宣布過“集團控股公司擔任投資以及團體決議計劃，子公司擔任營收增加”的策略偏向，最近幾年來，雖前后將數個子公司分拆上市，但騰訊依然對這些公司持有高度節制權，例如騰訊音樂IPO時發布的招股書顯示，騰訊對其持股為57.4%。

簡略來說，多半中國科技企業在拆分子營業后，兩邊的瓜葛仍然相稱親近，并未損害彼此的協同吃角子老虎機意思作用。

而大多美國企業與此不同，在前文所述的幾個案例中，拆分后的幾家公司每每無甚聯系關系。惠普分居的醫療儀器營業隨即改名，拋卻了母公司的品牌效應；而AT&T在1999年“一分四”時，絕管四家公司均可以持續使用AT&T品牌，但在股權上已經經彼此自力，并無穿插持股的瓜葛。

eBay與PayPal分居時，兩邊曾經簽下了一份有用期為五年的經營協定，確保在肯定限期內eBay將支撐PayPal的營業，但僅僅四年后，eBay便傳出新聞，企圖終止與PayPal的互助瓜葛，改由與荷蘭領取公司Adyen互助。

各種案例證實，中國科技巨擘的拆分，更靠近于集團式生長，而美國的幾家企業，則在此后各奔前程、甚至交惡構怨。無怪乎有人總結說，亞洲企業傾向于分拆上市，喜歡在一個大盤子里堆滿一個個黃燦燦的餡餅，而西歐企業則喜歡把一張餅越攤越大——畢竟，餅若切開，便不在一個盤子中了。

拆分意愿的懸殊，致使中美科技企業選擇的拆分時機也大不雷同。在中國市場上，無論是昔時的阿里拆分領取寶，仍是此后騰訊、京東等企業對營業進行拆分時，母公司都仍處于成恒久，拆分緣故原由多出于派司、政策或者生長規劃思量，而非“救命之道”。

反觀美國的科技巨擘，在成長順遂時，很少樂意自斷一臂，將運行優秀的營業零丁剝離生長；每每直到生長受困時，才會思量經由過程拆分來追求事跡與股價的增加。

亞馬遜的閱歷一樣是很好的印證，2014年，當這家電商巨擘的股價賡續下滑，半年內市值縮水500億美金至1300億時，主意將其優質資產云服務AWS拆分的聲響不停于耳，市場闡發機構The Edge征詢集團甚至給出了對AWS的估值，即拆分后約380億美元。

無非，當亞馬遜的股價自2015年起最先疾速歸升后，這一提議便逐漸從輿論中消散。往常，亞馬遜市值跨越8000億美元，當其因過于復雜面對反壟斷拆分的提議時，亞馬遜云營業CEO安迪·雅西對外界透露表現，AWS營業從亞馬遜剝離進來沒有任何明明益處，且“顧客也不該該但愿這件事產生”。

絕管有投資機構為此寫下10條優點，但在美國的科技企業中，“企業分拆”仍像是一個不得已經而為之的舉動，只有墮入困頓，才會做此選擇。這也就不難懂得，為什么在已經經產生的拆分案例中，多數難以有理想效果。畢竟，拆分只是手腕，而公司在當下所面對的市場下滑、治理凌亂、手藝缺掉等諸多成績，都難以經由過程拆分失去改良。

AT&T、惠普、摩托羅拉……在已往數十年中，很多次拆分，每每成為一家明星企業走向沒落的劈頭，這一舉動，可謂流血決議計劃。

拆分還在進行。2019年，仍然面對著拆分呼聲的谷歌、Facebook、蘋果、亞馬遜以及eBay，它們終極會走向何方？咱們刮目相待。

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