本是守業公司暖暖鬧鬧、扎堆上市的一年，卻迎來了超等獨角獸們股價暴漲的后續，讓投資人以及企業啼笑皆非。

科技界最惹大樂透獎金分配人注目的始創企業在股市上根本上遭受了慘敗：Lyft市值縮水一半，Uber股價上漲超25%，Slack以及Peloton的股價遙低于IPO價錢。還有近來仍在搖搖欲墜中的WeWork，在估值“膝斬老虎機台”、十多位高管申請去職、CEO亞當·諾依曼（Adam Neumann）上臺以后，WeWork的上市雄心在”大眾投資者對公司股價的夷由未定中幻滅了。

在本年接連掉意的獨角獸中，不乏軟銀愿景基金麾下的幾員上將。Uber、Wework自無須多說，均遭到了地下市場投資者的抵制。面臨華爾街要求紅利的壓力，Uber近期已經經睜開了大范圍重組、裁人，縮減本錢。此外，按需遛狗創企Wag曾經在2018歲首年月取得軟銀愿景基金3億美元融資，但截至本年9月，Wag已經經閱歷了多次裁人以及高層換血。

依據跟蹤私家控股公司估值的Prime Unicorn Index的數據，與軟銀的生意業務使得Wag的估值飆升至6億美元以上，Wag的市場份額也跨越了Rover。在2018年第一季度，Wag持有近23%的股份。然而，Second Measure的數據顯示，與Rover相比，它目前只據有約16%的市場份額。

Wag的逆境，讓人們嫌疑軟銀是否有本領僅憑支票簿就公布市場贏家。

作為世界上最大的科技投資者，軟銀愿景基金坐擁930億美元的資金，和數一數二的環球收集。與其余危害投資公司不同的是，它有本領人多勢眾地推進營業生長，撼動整個行業。

同時，孫公理的投資嗅覺之敏銳是人人引人注目的，軟銀集團曾經投資過雅虎、阿里、滴滴、Sprint、波士頓能源等著名企業。昔時的雅虎在科技界也是數一數二的，更不消說往常的阿里，后者給孫公理帶來了3000倍的投資歸報率。截至2018歲尾，軟銀集團的投資歸報率跨越了1750億美金。

然而，跟著Uber、Wework、Wag的接連掉敗，外界對軟銀向脆而不堅的科技創企注入巨額資金的策略發生了更普遍的質疑。

第二支愿景基金的召募已經承受到肯定水平的影響，投資人們最先夷由，是否應當持續開出大額支票以供其運行。

據外媒報導，美國資源市場關于科技公司的立場產生了一些轉變，這也讓軟銀集團感覺措手不迭。

豪賭下的獨角獸IPO掉利

“我為投資問題感覺羞愧。”這是軟銀集團掌門人孫公理在前幾日面臨日本媒體給出的歸答。

孫公理是樂觀的投資者，常以較高的投資金額換取有充足話語權的企業股份，投資金額平日在幾億到幾十億美元之間。愿景基金的戰略是，推高估值，并引領其余危害投資家參加本人的巨型基金。這一保守且樂觀的投資風俗，倒也切合孫公理“Life’s too short to think small（人生苦短，放松機遇干小事）”。

到現在為止，軟銀在2019年的危害投資生意業務額占環球的十分之一，個中包含軟銀、愿景基金及其相關投資實體的投資生意業務。

但孫公理以及其投資的明星獨角獸創企這幾個月并欠好過。這位以樂觀著稱的投資者，近來有些羞愧以及忙亂，他投資的明星獨角獸也幾度在瘋狂以及瓦解的邊沿摸索。

由于Uber以及Slack的股價上漲、和WeWork IPO的撤歸，三菱日聯摩根士丹利證券公司對軟銀愿景基金的利潤進行了下調。據桑福德伯恩斯坦公司（Sanford C. Bernstein）估量，僅愿景基金的減記就可能高達59.3億美元，軟銀集團持有的WeWork的部門將再減記12.4億美元。

孫公理將軟銀從一家電信經營商從新定位為一家投資企業集團，并持有環球數十家始創企業的股份，目前他正在閱歷了一段分外艱苦的時期。

依附對中國電子商務巨擘阿里巴巴集團等公司的策略投資，他積存了約140億美元的小我私家財富。但近來的貧苦給軟銀股價帶來了壓力，投資者對始創公司的估吃角子老虎機英文值愈來愈敏感，致使股價較本年早些時辰的峰值上漲了約30%。

三菱日聯金融集團闡發師田中秀明（Hideaki Tanaka）寫道，軟銀愿景基金的利潤將來可能仍會浮現相稱大的顛簸。

“Uber股價上漲是愿景基金第二季度事跡欠安的首要緣故原由。”他還將軟銀集團本財年的業務利潤從1.59萬億日圓下調至1.01萬億日圓。

據桑福德伯恩斯坦公司闡發師Chris Lane透露表現，軟銀將來可能會將其所持Uber股份減計35.4億美元，腫瘤學研究公司Guardant Hea免費老虎機lth 股份減計7.5億美元，Slack股份減計3.5億美元。“假定WeWork的估值從240億美元下滑至150億美元，WeWork的減記總額可能高達28.2億美元。”他說。但Lane預估的是最壞的環境，該吃虧也可能被其余非上市的企業利潤所對消。

在接收《日本經濟消息》采訪時，孫公理透露表現，他對本人迄今獲得的造詣與方針之間的差距感覺不滿。

“間隔效果還有很長的路要走，這讓我感覺羞愧以及不耐心，”孫公理說，“我已往經常戀慕美國以及中國市場的范圍，但目前你會望到來自西北亞等小市場的煊赫一時的成長型公司。在日本，企業家沒有任何借口，包含我本人。”

關于現在的現況，孫公理透露表現：“這只是方才最先，我將來以為有吃角子老虎機台偉大的后勁，軟銀的策略是投資那些有著雷同愿景的公司，即人工智能正在重塑世界。軟銀給WeWork的創始人上了特別很是地下的一課，WeWork可能正在吃虧，但Uber將在10年后完成可觀的紅利。”

上個月尾，在為投資組合公司舉行的私家會大樂透端午加碼議上，孫公理則傳遞了一個不同的信息：絕快完成紅利。在加州帕薩迪納五星級酒店朗廷酒店舉辦的此次會議上，孫公理還夸大了優秀管理的緊張性。幾天后，軟銀將WeWork備受爭議的團結創始人亞當·諾伊曼趕上臺。

以470億美元投資WeWork的軟銀，不會讓后者以100億美元的估值IPO。風投公司賡續推高獨角獸估值的悲劇在硅谷賡續演出，這些賡續膨脹的估值泡沫只有在初次地下募股被華爾街謝絕時才會被揭穿。作為超等基金的愿景基金，終于仍是仍是高估了獨角獸。

WeWork的IPO，注定要被孫公理推延。然而，曾經是孫公理口中“第二個阿里”的WeWork 卻在此次IPO摸索中推延了第二支軟銀愿景基金的募資。

2018年至2019年2月愿景基金的39筆投資

第一支愿景基金成立的兩年來，一期共投資了ARM、Uber、滴滴出行、今日頭條、WeWork、Cruise等超70家環球企業，行業涵蓋主動駕駛、人工智能、芯片、VR/AR、癌癥檢測以及基因診斷等前沿科技，和汽車交通、物流、電子商務、外賣配送、互聯網金額、生態農業等花費范疇……甚至還投資了房地產以及寵物照顧護士行業。據該公司2019年6月表露的決算數據，愿景基金一期累計投資已經達71筆、投資金額達642億美元，投資歸報率達62%。由此望來，基金的投資金額所剩不多，第二支基金召募燃眉之急。

超等基金“錢”途未卜

此前軟銀曾經預計將從蘋果、微軟等公司處為第二支愿景基金籌資1080億美元。但現在來望，這個金額略顯不靠譜。

據8月《華爾街日報》的粗略統計，第二支愿景基金預計將從軟銀已經確認允諾出資的公司以外取得700億美元資金，已經確認出資允諾的資金范圍僅為380億美元。

與此同時，外媒在8月時也報導稱，軟銀向包含首席履行官孫公理在內的外部高管以及員工發放最多200億美元存款，從而讓外部員工購買愿景基金二號的股份。這個中，孫公理就拿了一半。

軟銀以及其愿景基金押注的不少都是超等獨角獸，但它們可否終極取得歸報還是一個懸而未決的成績。為了勝利籌集到軟銀方針為1080億美元的第二支愿景基金, 第一支愿景基金必要比以去顯露得更好。因為很多投資組合公司的高管去職（近來的例子是Compass）、IPO推延、初次地下刊行后的從新訂價下調，和其余身分，投資組合的恒久顯露特別很是不確定。

不言而喻的吃虧讓投資者事與愿違，第二支愿景基金的召募危急四伏。

阿布扎比國度基金穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Co）的一名高管周二透露表現，該公司還沒有決定是否投資軟銀的第二支大型科技投資基金。

“咱們正在評價它，這個評價將持續進行上來。以是我沒法歸答咱們是否會投資第二支愿景基金。”該公司擔任人Ibrahim Ajami對外透露表現。

據路透社上周報導，軟銀正積極吸拉霸機英文引投資者投資于其第二支超等基金——隨之而來的是勾銷WeWork的IPO企圖，其估值的暴漲以及沒法展望的潛在吃虧讓投資人內心不安。

而兩位知戀人士上月奉告路透社，穆巴達拉向軟539連碰算法銀1000億美元的第一支愿景基金投資了150億美元，預計將在2019年第四序度投資軟銀的第二支愿景基金。而目前，穆巴達拉的亮相卻最先變得依稀起來。

本年6月，曾經有知戀人士透露表現，部門投資者憂慮愿景基金缺少通明度以及管理，認為這項投資只是押注于軟銀首席履行官孫公理的小我私家目光。

第二支愿景基金，但愿不要成為孫公理的“怨景”。

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